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硬币的另一面则是，芯片国产率不高一直是业界十分关注的“痛点”。川财证券认为，中国芯片需求量占全球50% （有些应用的芯片占70%~80%）以上，而国产品牌芯片只能自供8%左右。据我国海关统计，2017年中国进口集成电路3770亿块，同比增长10.1%；进口金额2601.4亿美元，同比增长14.6%；出口集成电路2043.5亿块，同比增长13.1%；出口金额668.8亿美元，同比增长9.8%，仍然存在巨额的贸易逆差。

●核心假设风险：经济下行超预期、盈利超预期波动，海外不确定性。报告正文1核心观点速递（一）低估值顺周期与科技成长过去半年的交替与展望。19年7-9月A股市场“科技好时光”特征非常鲜明——彼时中国经济增长未见起色，730中央政治局会议定调“六稳”之后流动性宽松的预期显著上升，科创板开启则有助于提升科技股的风险偏好；19年9月中旬至11月，市场一度略向低估值顺周期板块倾斜。受“猪通胀”掣肘，市场下调了货币政策宽松预期，而同时中国房地产韧劲持续超预期；整个12月，市场风格相对均衡。由于猪价涨势确认趋缓，并且12月下旬的中央经济工作会议及央行四季度例会继续定调“六稳”，市场重燃货币政策宽松预期，而与此同时随着中国金融经济数据都显示出企稳甚至向好的态势，因此市场一度在科技成长和低估值顺周期中摇摆。2020年开年科技成长股明显跑赢——我们在20.1.12《贴现率下行加持“冬日暖煦”》中指出：年初以来宽松边际增强+风险偏好提升是A股风格明显转向科技成长的驱动力。本周公布的12月金融经济数据进一步指向中国经济增长阶段性企稳，而股票和债券市场对此反应较为平淡也印证了金融市场对此的预期已经趋于一致，因此如果分子端没有进一步增强（要到3月进入旺季才能验证），而分母端没有被削弱（名义GDP与社融匹配度），市场依然会更青睐中期更清晰的产业逻辑（自主安可+5G商用+新能源汽车）。深交所对证券异常交易行为采取自律监管措施对概念股炒作有抑制，更有利于机构投资者取得超额收益。

从业务结构来看，华夏银行2019年上半年中间业务收入实现较快增长。数据显示，华夏银行上半年净息差2.09%、净利差1.96%，同比提升分别为23个基点和26个基点。实现中间业务收入112.37亿元，同比增长10.57%，中间业务收入占比28.24%。信用卡、理财、国际、托管、投行、网络金融等业务发展较快。

那么，睿驰汽车和贾跃亭有没有关系？睿驰汽车土地拍卖款项的资金来源又和贾跃亭有没有关系？对这两个问题，乐视网在第一份问询回复中称，“依据乐视控股的邮件回复，睿驰智能汽车（广州）有限公司（‘睿驰汽车’）为FF的关联公司。前述公司与贾跃亭所控股的乐视控股体系不存在法律关系，完全独立运营；睿驰汽车土地拍卖款项全部来源于FF战略投资者的投资，与乐视网及乐视控股体系之间的关联款项不存在任何关系。”

3OTA平台应加强对平台机票销售的管理，督促、监督平台上的机票供应商严格执行航空公司的退改签收费标准，对违规操作的销售代理企业坚决予以清退。严禁为未经航空公司授权的销售代理企业提供客票销售渠道，严防为“爬虫”抢占机票提供转卖渠道。释疑1旅客错购机票怎么办？

具体而言，在营收方面，大宗商品贸易贡献最高，2019年上半年实现营收330.45亿元，占比55.38%；信息技术紧随其后，当期实现营业收入111.42亿元，占比18.67%。金融证券板块实现营收58.99亿元，占比9.89%，但由于其利润率较高，仍为方正集团的主要盈利点之一。